油价低迷 页岩油呈现出强势反弹
原油市场近期经历了大幅走高,布伦特原油涨至63美元/桶上方,而WTI原油涨至56美元/桶上方。
Oilprice的Gregory Brew指出,上周OPEC发布了全球原油市场预期报告,报告中显示,OPEC预计美国页岩油产量会有更快增长,到2021年达到750万桶/天,比OPEC去年的预期足足高了56%。
报告显示,目前北美的原油产量最高达510万桶/天,同比去年增长25%。
也就是说,尽管油价低迷,但页岩油显示出了很强的弹性,从下行趋势中逆转回升。
此外,OPEC还预计到2025年页岩油产量增长才会开始走弱,到2030年产量将出现下降,而届时,OPEC会将产量从3300万桶/天增加到4140万桶/天,增量超800万桶/天。
OPEC预计,到2021年,原油需求则会增加230万桶/天,OPEC和北美页岩油生产商之间的竞争将白日化。
到2022年,美国全部原油产量将增加380万桶/天,主要来自于页岩油产量的增加,这样的增量占OPEC 14个成员国之外国家产量增长的75%。
OPEC认为,页岩油产量增长主要来自前期,而页岩油在短期内的市场占比将高过OPEC,并且OPEC在11月30日的会议上可能会延长减产协议。
对不需要考虑减产协议的页岩油生产商而言,油价的走高对其生产出更多原油显然是有推动力的。在此前连续两个月的稳定下降后,上周原油库存量增减了210万桶,而美国的原油库存量在11月第一周也增减了6.7万桶至962万桶。
Brew指出,在今年早些时候,WTI原油价格看起来在下跌,从8月以来,其原油钻井数持续走低,尽管油价在走高。页岩油的总产量在2015年年中达到顶峰,之后到今年8月间,一直在下降。
Brew认为,即使WTI原油价格忽然回到60美元/桶上方,页岩油的产量增速要恢复也是需要时间的。
对OPEC来说,减产是可能减少自身在原油市场的市场份额的,而至于11月末的会议上,其是否会延长减产协议则仍然没有定数。花旗(Citigroup)就认为,美国页岩油产量会再次上涨,使得OPEC辛苦带来的市场平衡再次被打破。花旗还认为,即使这一次OPEC延长减产协议,到2018年年末之后,也不会再继续延长。
Brew指出,一年之前,大部分OPEC国家对50美元/桶的原油价格大概就满意了,而如今,布伦特原油到年底则可能涨到70美元/统统。对OPEC而言,经过了过去几年的挣扎,走高的油价对其而言是非常大的诱惑,诱惑其在减产份额上作假。
在这样的情况下,外加页岩油产量增加,低于预期的增长都可能使得原油价格很快就再次回落。
OPEC预见了将会和页岩油之间出现了竞争,但好消息是目前的油价在回升而市场在变得越来越平衡。Brew认为,OPEC很可能会延长减产协议,虽然这可能造成页岩油产量的增加,但这显示了OPEC对迎战页岩油的信心。